こんにちは、ハルです。
今回は資産運用についての話です。
今回は皆さんおなじみ、個人で買える高金利社債「SBIホールディングス社債」が新規発行される件についてです。
いよいよ明日発売されますが、本日利率が決定されました。2.689%とのこと。今回はこの数字についてお得なのかどうかを検証します。
前回の記事の続きです。(↓)
第48回SBIホールディングス社債の利率が決定
本日、第48回SBIホールディングス社債の利率が決定されました。利率2.689%です。
税引き前で2.689%、税引き後で2.142%。期間は5年。
申込単位は10万円からなので気軽に申し込めます。
申込期間は2026年7月16日(木)の10:00～！明日です。
2.689%はお得なのか、例のグラフで検証
さてこの利率2.689%という数字はお得なのでしょうか。利率何％なら“買い”なのかどうかというのを、前回の記事でもお話しました。
前回の記事でご紹介した例のグラフを今回もご紹介します。数字は今回の2.689%をプロットします。
上のグラフは第15回SBIホールディングス社債(2018年)～同第48回(2026年・今回)の金利と、国債3~5年物の利率を示しています。
縦軸が金利、横軸がSBI社債の発行回数。青がSBI社債金利、赤が国債金利を示しています。
さらに先のグラフに、黄色のグラフを追加したものが上の画像です。
黄色のグラフは青のSBIホールディングス社債金利と赤の国債金利の差を取ったもので、誤解を恐れずに言うならば「お得さ指数」です。
私は前回の記事で色々こねくり回して考察した結果、以下のような結論を導き出しました。
この2.9%という数字がどこから来たかというと、過去のSBIホールディングス社債と国債金利の利率差の平均が0.9123％。
この魔法の数字に記事執筆時点の国債の数字を単純に足しただけです。
前回は国債5年物の水準を1.954%としたので、
国債1.954%+過去のSBI債のお得さ指数の平均0.9123%=2.867%ということで、約2.9%という数字を出しました。
それでは2026/7/15現在の国債5年物水準と、今回決定した金利を比べてみましょう。
| 今回決定したSBI ホールディングス社債の利率 | 国債5年物 | 利率差 |
|---|---|---|
| 2.689% | 1.935% | 0.754% |
はい。
え……？低くない？
低いです。
何度も言うように、過去のSBIホールディングス社債は国債金利より平均で+0.9123%高い金利に設定されています。債券を発行する場合は国債より高い水準を設定しないと誰も買いたいと思わないので当たり前です。
しかし今回はたった0.754%の上積みに留まっています。
前述したお得さ指数も急落しています。
急落していますと言っても、過去最悪レベルだった第44回の金利差0.611よりはマシなのですが、それでも非常に低い利率設定だと言わざるを得ません。
改めて前回、第46回の「SBI2.484%、国債1.554%、金利差0.93%」が優秀だったと痛感します。
以上のような考察から、債券金利2.689%というのは
スゲエ！高い！
と、一見高く見えるかも知れませんが、騙されてはいけません。
結論としては
これ普通に低いですわぞ
ということになります。
……まあ低いとはいっても腐っても2.5%を超えていますし、つい先日2.52%の近鉄社債を購入した私がいうのもアレかも知れませんが、SBIにしては低い設定なのは間違いないです。
それに現時点では2.5%は高く見えても、今後5年で間違いなく金利はさらに上昇しますし……。
私としては今回のSBIホールディングス社債は「様子見」したいと思っています。
気が向いたら買うけど少量ですな……
まあ2.5%という金利自体は下手すればその辺の株式の配当利回りより高い利率ではあります。債券に負ける株式って一体？(配当利回り2.31%の任天堂お前のことだよ)
ちなみに100万円でSBIホールディングス債を買った場合の利払い金
さて余談として、100万円で今回のSBIホールディングス債を買った場合の利払い金(税引き前)がどのくらいになるのかですが
| 利払い回数 | 利払い金 | 合計金額 |
|---|---|---|
| 1年目 | 26,890円 | 26,890円 |
| 2年目 | 26,890円 | 53,780円 |
| 3年目 | 26,890円 | 80,670円 |
| 4年目 | 26,890円 | 107,560円 |
| 5年目(償還) | 26,890円 | 134,450円 |
ということで、5年目の償還まで待てば100万円がそのまま返ってきて、合計利払い金が約13万4000円もらえます。(税引き前)
もちろん1,000万で買えば10倍の134万円です。
ほほう……悪くない……か？(うーん)
ということで今回はここまでにします。
今回は利率が決定された第48回SBIホールディングス社債について、果たしてお得なのか、買いなのかという点をご紹介しました。
結論としては低いです。とても低いです。
2.689%という見た目に騙されてはいけません。本気買いするような水準ではありません。
あと「これ社債なのでもちろん元本保証が無い=SBIが破綻したらゼロ」と言うことで。
……まあさすがにSBIホールディングスが破綻することはあまり考えにくいとは思いますけども。ソフトバンクは知らない。
それではまた。ご覧いただきありがとうございました！
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